“`html
إقراض العملات المشفرة اللامركزية يتجاوز 19 مليار دولار في 2024، ويقترب من ضعف نظيره المركزي
أبرز تقرير حديث صادر عن شركة Galaxy أنه على الرغم من تصدر Tether لسوق إقراض العملات المشفرة إلى جانب شركتين أخريين، إلا أن التطبيقات اللامركزية سجلت ما يقرب من ضعف حجم القروض القائمة في نهاية عام 2024.
وفقًا للتقرير، بلغ حجم سوق إقراض العملات المشفرة حوالي 30 مليار دولار في 31 ديسمبر، باستثناء العملات المستقرة ذات مراكز الديون المضمونة (CDP).
نظرة عامة على سوق إقراض العملات المشفرة
يوفر هذا الاستثناء رؤية أكثر وضوحًا لسوق إقراض العملات المشفرة. وأشار التقرير إلى أنه قد يكون هناك بعض التداخل بين الحجم الإجمالي لدفاتر قروض التمويل المركزي (CeFi) وعرض العملات المستقرة CDP.
السبب في ذلك هو أن مقرضي CeFi محددين يستخدمون ضمانات العملات المشفرة لسك عملات مستقرة CDP، والتي يتم إقراضها بعد ذلك للمقترضين خارج السلسلة، مما يخلق إمكانية الازدواجية في الحساب.
تؤدي إضافة العملات المستقرة CDP إلى زيادة حجم السوق إلى 36.5 مليار دولار. استحوذت Tether و Galaxy و Ledn على 88.6٪ من قطاع الإقراض CeFi، بإجمالي دفتر قروض يبلغ 9.9 مليار دولار. مثلت هذه المجموعة 27٪ من إجمالي سوق إقراض العملات المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة CDP.
انخفض حجم السوق البالغ 36.5 مليار دولار بنسبة 43٪ عن ذروته البالغة 64.4 مليار دولار في الربع الأخير من عام 2021. يُعزى انكماش السوق إلى انهيار العديد من المقرضين والانخفاض الأوسع في طلب المقترضين.
CeFi للمؤسسات
يتكون إقراض CeFi من ثلاث فئات رئيسية: الإقراض خارج البورصة (OTC)، وخدمات الوساطة الرئيسية، والائتمان الخاص على السلسلة.
تستهدف هذه العروض المقترضين المؤسسيين بشروط مخصصة وهياكل ضمانات، غالبًا ما يتم تنفيذها خارج السلسلة أو عبر آليات هجينة.
تظل قروض OTC شائعة بين المستثمرين المعتمدين نظرًا لقدرات التخصيص الثنائية الخاصة بهم، بما في ذلك نسب القرض إلى القيمة القابلة للتعديل وشروط الاستحقاق.
يقدم الوسطاء الرئيسيون تمويلًا هامشيًا مرتبطًا بمجموعة أضيق من الأصول الرقمية والمنتجات المتداولة في البورصة. في الوقت نفسه، يتيح الائتمان الخاص على السلسلة للمستخدمين نشر رأس المال باستخدام اتفاقيات الائتمان خارج السلسلة عبر تجميع السيولة على السلسلة.
على الرغم من أن الخدمات المركزية تقدم منتجات ائتمانية مخصصة، إلا أن نطاق وصولها قد تقلص بشكل كبير بسبب زيادة مخاطر الطرف المقابل وانخفاض ثقة المستهلكين بعد حالات الإعسار البارزة بين عامي 2022 و 2023.
إقراض DeFi يرتفع بنسبة 959٪ منذ عام 2022
بلغت الاقتراضات المفتوحة عبر بروتوكولات DeFi 19.1 مليار دولار في الربع الرابع، موزعة على 20 تطبيق إقراض و 12 شبكة بلوك تشين.
يمثل هذا زيادة بنسبة 959٪ عن الربع الأخير من عام 2022، عندما وصل سوق DeFi إلى أدنى مستوى له عند 1.8 مليار دولار في الاقتراضات المفتوحة. يعزو التقرير هذا الارتفاع إلى مرونة المنصات غير المصرح بها، وقابلية تنقل رأس المال عبر السلاسل، وظهور تطبيقات الإقراض المتخصصة.
على عكس CeFi، يتيح إقراض DeFi للمستخدمين التعامل مباشرة مع العقود الذكية لاقتراض الأصول وإقراضها دون وسطاء.
تقدم بروتوكولات مثل Aave و Compound وخدمات جديدة عبر السلاسل شفافية في الوقت الفعلي وأسعارًا مرنة وآليات تصفية تلقائية. يسمح التصميم المعياري لـ DeFi للبروتوكولات بالتكيف مع طلب المستخدمين ومخاطر الأصول وظروف السيولة المتطورة.
يعكس هذا النمو تفضيل المستخدمين للبنية التحتية ذات الحد الأدنى من الثقة والاستقرار التشغيلي الذي أظهرته بروتوكولات DeFi خلال ظروف السوق المتقلبة.
التحول نحو التمويل اللامركزي
خلص التقرير إلى أن الكيانات المركزية مثل Tether تلعب دورًا حاسمًا في الإقراض المؤسسي. ومع ذلك، فإن التحول المتسارع نحو منصات DeFi يعكس إعادة تنظيم أوسع لتدفقات رأس المال وأطر المخاطر داخل اقتصاد العملات المشفرة.
“`
