“`html

سوق العقود الآجلة يخسر 2.24 مليار دولار بعد انخفاض البيتكوين إلى 88 ألف دولار

شهد سعر البيتكوين انخفاضًا حادًا ليصل إلى 88,500 دولار في 25 فبراير، مما أدى إلى تصفية مراكز بقيمة 1.48 مليار دولار في سوق العقود الآجلة. هذا التصحيح الكبير، الذي أرسل البيتكوين إلى ما دون السعر المحقق لحاملي الأجل القصير، كان مدفوعًا جزئيًا بعدم اليقين الاقتصادي الكلي في أعقاب التعريفات المقترحة من قبل ترامب.

في حين أن رد الفعل الأولي على التعريفات أدى إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى 91,000 دولار، شهدت العملات البديلة انخفاضًا أكثر حدة. شعر سوق العقود الآجلة بوطأة هذا التقلب، كما يتضح من الانخفاضات الحادة في الفائدة المفتوحة عبر البورصات. الفائدة المفتوحة، التي تمثل إجمالي عدد عقود العقود الآجلة القائمة، هي مؤشر رئيسي على الرافعة المالية والنشاط في السوق.

تذبذبات الفائدة المفتوحة عبر البورصات

عبر جميع البورصات، تذبذبت الفائدة المفتوحة بشكل ملحوظ: فقد بلغت 57.63 مليار دولار في 24 فبراير الساعة 01:00، وارتفعت بشكل طفيف إلى 57.95 مليار دولار بحلول 25 فبراير الساعة 01:00، ثم انخفضت إلى 55.71 مليار دولار بحلول الساعة 11:41 في وقت لاحق من نفس اليوم. يعكس هذا الانخفاض البالغ 2.24 مليار دولار في غضون ساعات انخفاضًا سريعًا في الرافعة المالية في السوق حيث أغلق المتداولون المراكز أو تمت تصفيتهم بشكل جماعي.

رسم بياني يوضح الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة عبر جميع البورصات من 23 فبراير إلى 25 فبراير 2025 (المصدر: CoinGlass)

تأثير متفاوت عبر البورصات

تباين التأثير بشكل كبير عبر البورصات. سجلت بورصة CME، التي تخدم بشكل أساسي المستثمرين المؤسسيين، انخفاضًا بنسبة 8.38٪ على مدار 24 ساعة، مما أدى إلى تقليل الفائدة المفتوحة لديها إلى 14.87 مليار دولار. يشير هذا الانخفاض إلى أن المتداولين المؤسسيين، الذين يمتلكون عادةً مراكز أكبر وأقل اعتمادًا على الرافعة المالية، تفاعلوا بسرعة مع انخفاض الأسعار عن طريق إغلاق أو تقليل تعرضهم.

البورصة	الفائدة المفتوحة	تغير الفائدة المفتوحة (24 ساعة)	الفائدة المفتوحة/حجم التداول خلال 24 ساعة
CME	14.85 مليار دولار	-8.24%	1.3552
Binance	11.13 مليار دولار	-1.49%	0.2692
Coinbase	105.23 مليون دولار	-41.10%	0.004

في المقابل، شهدت Binance، البورصة التي شهدت أكبر تصفية منفردة أمس، انخفاضًا أصغر بكثير في الفائدة المفتوحة بنسبة -0.22٪ خلال نفس الفترة، مما أدى إلى انخفاض الفائدة المفتوحة لديها إلى 11.29 مليار دولار. على الرغم من استيعاب عمليات تصفية هائلة، فإن مرونة Binance في الفائدة المفتوحة تشير إلى قاعدتها الغالبة من مستخدمي التجزئة، حيث ربما كان المتداولون أكثر استعدادًا للحفاظ على المراكز أو فتح مراكز جديدة وسط التقلبات.

شهدت Coinbase أكبر انخفاض في النسبة المئوية في الفائدة المفتوحة بنسبة -41.10٪، مما أدى إلى تقليل الفائدة المفتوحة لديها إلى 110.17 مليون دولار فقط. على الرغم من أن Coinbase تمتلك حصة سوقية صغيرة في العقود الآجلة، إلا أن هذا الانخفاض الحاد يشير إلى أن مستخدميها – على الأرجح متداولي التجزئة والمؤسسات ذوي القدرة الأقل على تحمل المخاطر – تفاعلوا بقوة مع ضغوط السوق، ربما من خلال البيع بدافع الذعر أو عمليات التصفية القسرية.

تأثير انخفاض الفائدة المفتوحة في Coinbase

تكمن أهمية انخفاض Coinbase بنسبة 41٪ في الفائدة المفتوحة في ما يكشفه عن معنويات التجزئة. على الرغم من أن عقودها القائمة المتواضعة البالغة 110.17 مليون دولار وحصة سوقية تبلغ 0.19٪ فقط، إلا أن حجم الانخفاض يشير إلى أن سوق العقود الآجلة في Coinbase كان يعتمد بشكل كبير على الرافعة المالية أو يخضع لضغط بيع مكثف.

يشير معدل الفائدة المفتوحة إلى حجم التداول خلال 24 ساعة المنخفض للغاية للمنصة والبالغ 0.0042 – وهو الأدنى بين البورصات الكبرى – إلى الحد الأدنى من النشاط التجاري بالنسبة إلى الفائدة المفتوحة، مما أدى على الأرجح إلى تفاقم تأثير عمليات التصفية. يشير هذا السلوك إلى فقدان الثقة بين متداولي التجزئة في البورصة، وهو قطاع عادة ما يستقر السوق خلال التصحيحات.

تباين CME و Binance

يسلط التباين بين CME و Binance الضوء بشكل أكبر على الاختلافات الهيكلية في سوق العقود الآجلة. يعكس انخفاض الفائدة المفتوحة في CME بنسبة -8.38٪، على الرغم من انخفاض أحجام التصفية مقارنة بـ Binance، الطبيعة الحذرة للمتداولين المؤسسيين. من المحتمل أن يكون هؤلاء اللاعبون قد أغلقوا المراكز للتخفيف من المخاطر، كما يتضح من معدل الفائدة المفتوحة إلى حجم التداول خلال 24 ساعة المرتفع في CME والبالغ 1.3552، مما يشير إلى نشاط تجاري قوي بالنسبة إلى الفائدة المفتوحة.

في المقابل، يشير انخفاض الفائدة المفتوحة في Binance بنسبة -0.22٪، إلى جانب معدل الفائدة المفتوحة إلى حجم التداول خلال 24 ساعة المنخفض البالغ 0.3004، إلى أنه على الرغم من تصفية العديد من مراكز التجزئة ذات الرافعة المالية المفرطة، إلا أن مراكز أخرى ظلت أو تم استبدالها، مما خفف من الانخفاض العام في الفائدة المفتوحة.

تظهر مرونة Binance أننا قد نشهد اهتمامًا مستدامًا من التجزئة، مما قد يوفر بعض الاستقرار للسوق على المدى القريب. ومع ذلك، يشير الانخفاض النسبي الأكبر في CME إلى حذر مؤسسي، مما قد يبطئ أي انتعاش محتمل إذا استمر اللاعبون الكبار في التراجع.

“`