مستويات ضغط مستثمري البيتكوين معتدلة رغم التصحيح من أعلى مستوياتها على الإطلاق

يعكس التصحيح الأخير لسوق البيتكوين (BTC) من أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2024 والذي تجاوز 108,000 دولار مرحلة تباطؤ، لكن المستويات المنخفضة نسبيًا من ضغط المستثمرين تشير إلى أن سوق الثيران لم ينتهِ بعد، وفقًا لتقرير حديث صادر عن Glassnode.

مؤشرات ضغط منخفضة للمستثمرين

سلط التقرير الضوء على أن عدد عملات البيتكوين المحتفظ بها بخسارة غير محققة يتراوح حاليًا بين 2.0 و 3.5 مليون عملة. هذا المبلغ أقل بكثير من 4 ملايين عملة التي شوهدت خلال أدنى مستوياتها في منتصف عام 2024، مما يشير إلى بيئة سوق أقل ضغطًا.

للمقارنة، سجلت أسواق الدببة المبكرة تاريخيًا ما بين 4 و 8 ملايين عملة تحت الماء.

تكشف بيانات Glassnode أن حاملي المدى القصير يركزون على الخسائر غير المحققة. حصل هؤلاء المستثمرون على Bitcoin خلال الـ 155 يومًا الماضية، وغالبًا بالقرب من ذروة السوق.

كان سعر السوق البالغ 94,398 دولارًا، المسجل في وقت مبكر من يوم 15 يناير، أعلى بنسبة 9.2٪ من متوسط ​​تكلفة أساس حامل المدى القصير البالغ 88,400 دولار. يضع هذا السعر السوق ضمن معايير سوق ثيران نموذجي ولكنه يثير مخاوف بشأن عمليات البيع المحتملة إذا انخفضت الأسعار دون هذا الحد.

مؤشر الخسارة غير المحققة النسبية

يبلغ مؤشر الخسارة غير المحققة النسبية، الذي يقارن الخسائر غير المحققة بقيمة السوق، حوالي 4.3٪. هذه النسبة أقل بشكل ملحوظ من ذروة تزيد عن 10٪ خلال الأزمات مثل عمليات البيع بسبب COVID-19 في عام 2020 أو حظر التعدين في الصين عام 2021.

تطور ظروف السوق

تبلغ نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، وهي مقياس مهم للربح غير المحقق في السوق، حاليًا 1.32. يشير هذا إلى أن متوسط ​​حامل Bitcoin لديه ربح غير محقق بنسبة 32٪.

يشير هذا المقياس إلى نغمة أساسية من المشاعر الإيجابية على الرغم من تراجع السوق عن الارتفاعات المبهجة.

تحليل تاريخي لنسبة MVRV

أشار التقرير أيضًا إلى تحليل تاريخي يوضح أن قمم MVRV قد تراجعت مع كل دورة سوقية متتالية، مما يعكس نضج سوق Bitcoin المتزايد وانخفاض حدة المضاربة.

على سبيل المثال، وصلت MVRV إلى 8.07 في عام 2011 لكنها انخفضت إلى 2.78 في عام 2024.

تحديث نموذج MVRV Z-Score

للتكيف مع هيكل سوق Bitcoin الناضج، قامت Glassnode بتحسين نموذج MVRV Z-Score الخاص بها، باستخدام نافذة متجددة لمدة عام واحد. يلتقط هذا النهج المحدث ديناميكيات السوق قصيرة الأجل بشكل أكثر فعالية ويحدد مراحل السوق الرئيسية ونقاط التحول.

الوضع الحالي لسوق البيتكوين

يتداول Bitcoin حاليًا فوق متوسط ​​عام واحد يبلغ 90,900 دولارًا ولكن أقل من الحد الأعلى الصعودي البالغ 112,600 دولارًا، مما يشير إلى أن السوق لا يزال في مرحلة صعودية، وإن كان مع تراجع عن الارتفاعات الأخيرة.

ويتعزز هذا من خلال الزخم الإيجابي للعملة المشفرة الرائدة لإعادة اختبار 100,000 دولار بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في 15 يناير. اعتبارًا من وقت النشر، كان يتم تداول BTC عند 99,532 دولارًا.

استقرار هيكل سوق البيتكوين

علاوة على ذلك، أشار التقرير إلى التحول في سلوك سوق Bitcoin بمرور الوقت. ساهم انخفاض التقلبات، وزيادة مشاركة المؤسسات، والطلب الفوري الجديد مدفوعًا بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في هيكل سوق أكثر استقرارًا.

الخاتمة

على الرغم من التصحيح الحالي، تشير المقاييس إلى أن سوق Bitcoin لا يزال مرنًا، مع نظرة عامة إيجابية. ومع ذلك، فإن الفشل المستمر في استعادة الزخم الصعودي قد يكثف الضغط على حاملي المدى القصير.