هل سعر الإيثيريوم أقل من قيمته الحقيقية؟ نظرة عن كثب على السعر المحقق ونشاط المؤسسات

لم يختلف أداء سعر الإيثيريوم وسط التشاؤم السائد في سوق العملات الرقمية على نطاق واسع في الأسابيع الأخيرة عن الأداء المسجل في الأشهر الماضية. خلال هذه الفترة، كافح سعر الإيثيريوم لاكتساب زخم صعودي كبير، حيث ظل في مرحلة توحيد طويلة.

وسط هذا، سلط تحليل حديث أجراه مساهم CryptoQuant، MAC_D، الضوء على الحالة الحالية للإيثيريوم والعوامل التي قد تؤثر على مسار سعره المستقبلي. يشير التحليل إلى أن رواية “الأموال فائقة الصوت” للإيثيريوم – وهي فكرة مرتبطة بآلية اقتصاديات الرمز الانكماشية لما بعد الدمج – واجهت تحديات.

وصل إجمالي العرض إلى مستويات قياسية، وانخفضت نسبة التخزين بنسبة 1٪ منذ نوفمبر. ومع ذلك، على الرغم من هذه العقبات من جانب العرض، تشير العديد من عوامل جانب الطلب إلى أن الإيثيريوم قد يكون في وضع يسمح بالنمو على المدى الطويل.

التقييم المنخفض، سلوك حاملي العملات، واهتمام المؤسسات

من الأفكار الرئيسية الأخرى من التحليل أن الإيثيريوم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على سعره المحقق. يعكس السعر المحقق متوسط تكلفة اقتناء حيازات ETH عبر جميع المحافظ، ويبلغ حاليًا حوالي 2200 دولار.

مع سعر السوق الحالي حوالي 2600 دولار، يحسب المحلل نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) أعلى بقليل من 1، مما يشير إلى أن ETH لا يزال مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بالنسبة للمعايير التاريخية. يمكن أن يعمل هذا المستوى كقاعدة دعم قوية، مما قد يحد من المزيد من الانخفاض.

عامل آخر يدعم الاتجاه الصعودي المحتمل للإيثيريوم هو سلوك حاملي العملات على المدى الطويل. يسلط التحليل الضوء على عدد متزايد من العناوين التي تراكم الإيثيريوم دون بيع، على غرار “الحاملين الدائمين” لبيتكوين.

على الرغم من أن بعض المستثمرين الأكبر قد باعوا خلال فترات الانكماش الأخيرة، إلا أن مراكزهم قد استوعبها هؤلاء الحاملون على المدى الطويل، مما ساعد على استقرار السوق. يشير هذا الاتجاه إلى أن قاعدة مستثمري الإيثيريوم آخذة في النضج، مع نمو شريحة ملتزمة بحيازة الأصل خلال تقلبات السوق.

هل الإيثيريوم على وشك انتعاش كبير؟

علاوة على ذلك، يشير المحلل إلى أن ضغط البيع في سوق العقود الآجلة قد خف. تُظهر البيانات انخفاضًا ملحوظًا في حجم تداول سعر السوق على جانب البيع منذ أن اقترب سعر الإيثيريوم من 4000 دولار في نوفمبر من العام الماضي.

يشير هذا الانخفاض في نشاط البيع، حتى مع انخفاض الأسعار، إلى تدفق نسبي لقوة الشراء، مما قد يمهد الطريق للتعافي إذا تحسنت ظروف السوق.

مشاركة المؤسسات هي عامل مشجع آخر. ذكرت تقارير أن جهات فاعلة رئيسية، بما في ذلك BlackRock و Cumberland وشركات بارزة أخرى، قد جمعت كميات كبيرة من ETH خلال فترة الانكماش الأخيرة.

على سبيل المثال، يقال إن BlackRock قد اشترت أكثر من 100000 ETH، بقيمة تزيد عن 270 مليون دولار. لا تعزز هذه التدفقات المؤسسية الكبيرة الطلب فحسب، بل تضفي أيضًا مصداقية على أطروحة الاستثمار طويل الأجل للإيثيريوم.

التحديات المحتملة

على الرغم من هذه المؤشرات الإيجابية، إلا أن التحليل يقر بالتحديات المستمرة. قد يؤثر ارتفاع إجمالي العرض والانخفاض الطفيف في نسبة التخزين على المعنويات، خاصة إذا ظلت الظروف الاقتصادية الكلية غير مؤكدة.

علاوة على ذلك، قد تظل حركة سعر الإيثيريوم مقيدة على المدى القصير حيث يهضم السوق الأوسع التحولات الاقتصادية الجارية. ومع ذلك، فإن الجمع بين التقييم المنخفض والمشاركة القوية من جانب حاملي العملات على المدى الطويل وانخفاض ضغط البيع وتراكم المؤسسات يرسم صورة أكثر تفاؤلاً على المدى المتوسط إلى الطويل.

بينما قد يستمر تداول الإيثيريوم بشكل جانبي على المدى القريب، فإن العوامل الموضحة في التحليل تشير إلى أنه قد يكون في وضع جيد للنمو بمجرد استقرار ظروف السوق الأوسع.