القاضي يوقف دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Coinbase

في تطور هام في القضية المرفوعة ضد منصة تداول العملات الرقمية Coinbase من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، أصدرت القاضية كاثرين فايلا قرارًا بوقف الدعوى مؤقتًا، مما يسمح لـ Coinbase بتقديم طعن على قرارها السابق برفض طلب الشركة للحكم لصالحها.

انتصار قانوني كبير لـ Coinbase

أكد بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، هذا التطور في منشور على منصة X بتاريخ 7 يناير، قائلاً: “على الرغم من اعتراض هيئة الأوراق المالية والبورصات الشديد، وافقت القاضية فايلا على طلبنا بالسماح لنا بتقديم طعن مؤقت وأوقفت الدعوى القضائية في المحكمة الجزئية”.

وصفت إليانور تيريت، مراسلة Fox Business، القرار بأنه “انتصار قانوني كبير لـ Coinbase”، موضحة أن القاضية سمحت باستئناف مؤقت نادر، مما يسمح للمنصة بتحدي مزاعم هيئة الأوراق المالية والبورصات في محكمة الاستئناف للدائرة الثانية.

خلفية الدعوى

رفعت هيئة الرقابة المالية دعواها ضد Coinbase في 6 يونيو 2023، مدعية أن الشركة فشلت في التسجيل كوسيط أو بورصة أوراق مالية وطنية أو وكالة مقاصة بينما كانت تؤدي جميع هذه الوظائف الثلاث. كما زعمت الدعوى أن Coinbase انتهكت قوانين الأوراق المالية من خلال عرض رموز مثل SOL و ADA و MATIC، والتي جادلت بأنها أوراق مالية بموجب اختبار Howey.

رداً على ذلك، قدمت Coinbase طلبًا في يونيو 2023 لرفض الدعوى، بحجة أن الرموز المعنية لا تحتوي على الالتزامات التعاقدية النموذجية للأوراق المالية وأن عملياتها تقع خارج نطاق اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات. في مارس 2024، وافقت المحكمة جزئيًا على هذا الطلب ورفضته جزئيًا، مما دفع Coinbase إلى طلب التصديق على استئناف مؤقت.

آراء متضاربة حول اختبار Howey

في قرارها الصادر في 7 يناير، صدقت القاضية فايلا على طلب الاستئناف، مشيرة إلى أنه يتضمن “مسألة قانونية جوهرية” حول تطبيق اختبار Howey على الأصول الرقمية، وهي مسألة تتضمن آراء متضاربة. وأشارت إلى أن حل هذه المسألة سيساعد في إنهاء إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Coinbase.

كما سلطت الضوء على القضايا التي لم يتم حلها من قضايا أخرى بارزة تتعلق بالجهة التنظيمية، مثل إجراءاتها ضد Ripple Labs. وأوضحت أن القرار في قضية Ripple أوجد تمييزًا بين مبيعات الرموز للمستثمرين المؤسسيين والمشترين الأفراد، وهي حجة حثت Coinbase المحاكم على تبنيها.

وأشارت أيضًا إلى حجة Coinbase بأن السلع الأساسية لها قيمة جوهرية مستقلة عن أنظمتها البيئية. ومع ذلك، رفضت فايلا التفسير الضيق لاختبار Howey من قبل Coinbase، مؤكدة أن غياب الالتزامات التعاقدية الرسمية لا يعفي الأصول الرقمية من كونها أوراقًا مالية إذا توقع المشترون بشكل معقول تحقيق أرباح من جهود الآخرين.

“هناك بالفعل أساس قوي للطعن في كيفية تطبيق اختبار Howey على الأصول الرقمية ودور النظام البيئي الرقمي المحيط في هذا التحليل“، جاء في الوثيقة.

أقرت فايلا بالمشهد القانوني غير المؤكد وكتبت أن تطبيق اختبار Howey على النظم البيئية الرقمية هو “مسألة صعبة من الانطباع الأول للدائرة الثانية”.