“`html
هل يتجه البيتكوين نحو الارتفاع؟ نظرة رئيس قسم الاستثمار في Bitwise مع تحفظ
في مذكرة للمستثمرين بتاريخ 15 أبريل 2025، شارك مات هوجان، رئيس قسم الاستثمار في شركة Bitwise، تحليلاً لأنماط تداول البيتكوين الأخيرة التي قد تفاجئ النقاد والمؤيدين على حد سواء. وكتب: “يتصرف البيتكوين كأصل يريد أن يرتفع، لو أن العقبات الكلية تنحّي جانباً”.
مرونة البيتكوين في ظل التحديات الجيوسياسية
وفقًا لهوجان، بلغ سعر البيتكوين في 14 أبريل حوالي 84,379 دولارًا، مقارنة بـ 84,317 دولارًا في الشهر السابق – وهو تغيير ضئيل بنسبة 0.07٪ خلال نافذة مدتها 30 يومًا. ظهر هذا الأداء المستقر على خلفية حدثين جيوسياسيين مهمين: إعلان الولايات المتحدة عن إنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي وفرض الرئيس دونالد ترامب تعريفات شاملة على دول حول العالم.
مقارنة بأداء البيتكوين في فترات الانكماش السابقة
الوضع الحالي: تحول في سلوك البيتكوين؟
في مذكرته الأخيرة، أكد هوجان على مدى اختلاف الوضع الحالي. بدلاً من أن يتعرض البيتكوين لضربة تتجاوز اضطرابات سوق الأسهم، فإنه يعكس الآن خسائر الأسهم عن كثب. وأقر بأن هذا وحده لا يجعل البيتكوين أداة تحوط قاطعة، مضيفًا: “سيشير النقاد إلى أن مطابقة أداء الأسهم خلال فترة الانكماش لا تعني بالضرورة العمل كأداة تحوط، وأن الذهب كان أداءه أفضل من البيتكوين خلال هذا التراجع. هذا صحيح”.
ومع ذلك، جادل بأن قدرة البيتكوين على البقاء حول علامة 80,000 دولار بينما تشهد الأسواق العالمية اضطرابات هي شهادة على قوته وقدرته على الصمود في مواجهة صدمات اقتصادية كلية متعددة. وعلق قائلاً: “إذا لم يمنحك ذلك الثقة في قدرته على البقاء، فلا أعرف ما الذي سيفعل ذلك”.
البيتكوين: أصل خطر أم ملاذ آمن؟
يرى هوجان أننا نشهد مرحلة انتقالية في تطور البيتكوين. وأوضح أن العملة المشفرة قد تم دفعها تاريخياً بقوتين متنافستين: فقد كانت بمثابة أصل خطر، مرتبط بإمكانات صعود كبيرة وتقلبات عالية، ولكنها تولت أيضًا في بعض الأحيان دور التحوط المشابه للذهب.
في الأيام الأولى للبيتكوين، كان جانب الأصول الخطرة يميل إلى الهيمنة؛ في عمليات البيع الكبرى للأسهم، غالبًا ما تخلص المستثمرون من البيتكوين بسرعة وبشكل أكثر عدوانية مما فعلوا مع الأسهم. الآن، مع قيام المزيد من الشركات بدمج البيتكوين في ميزانياتها العمومية، واستكشاف المستثمرين المؤسسيين له كجزء من محافظ متنوعة، والحكومات – مثل الولايات المتحدة – بدمجه في الاحتياطيات الاستراتيجية، يبدو أن هناك تحولًا تدريجيًا نحو معاملة البيتكوين بشكل أكبر على أنه “ذهب رقمي”.
تحذيرات بشأن المستقبل
ومع ذلك، حذر هوجان من أنه لا ينبغي للمستثمرين التغاضي عن عدم القدرة على التنبؤ الكامنة في البيئة الكلية الحالية. وأشار إلى أن أسواق الأسهم ربما لم تجد بعد قاعًا، مما يثير احتمال أن تؤدي الانزلاقات الأعمق إلى إعادة كشف ضعف البيتكوين إذا سادت حالة من الذعر الأوسع.
كما أقر بأن أداء الذهب لا يزال مثالاً كلاسيكيًا على سلوك الملاذ الآمن خلال الصدمات النظامية، مما يعني أن البيتكوين لم يثبت بشكل قاطع أنه يمكن أن يحل محل التحوطات التقليدية خلال الضغوط الاقتصادية الشديدة. ومع ذلك، على حد تعبيره، “العالم يتكشف، ويتم تداول البيتكوين فوق 80,000 دولار”.
أكد هوجان أنه لا يوجد ما يضمن استمرار هذه الديناميكية، لا سيما بالنظر إلى التداعيات غير المتوقعة التي يمكن أن تنجم عن التصعيدات المفاجئة للتعريفات الجمركية أو التحولات في السياسة النقدية. كما خلص في مذكرته: “طفلنا ينمو كأصل كلي. وهذا شيء جميل أن نراه”.
في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول BTC بسعر 85,200 دولار.
“`
