مخاطر انكماش بيتكوين مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتراجع التوقعات الاقتصادية – Bitfinex
انخفض سعر بيتكوين (BTC) لفترة وجيزة عن مستوى 90,000 دولار ليصل إلى 88,900 دولار في 13 يناير بعد انخفاض بنسبة 7٪ تقريبًا وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي التي تجتاح الأسواق، وفقًا لتقرير ألفا الأخير من Bitfinex. وأشار التقرير إلى أن انخفاض السعر يتزامن مع انعكاس في معنويات السوق.
تدفقات خارجية من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين (ETFs) تدفقات خارجية صافية في 7 من آخر 12 يوم تداول. على الرغم من البداية القوية لهذا العام، والتي تميزت بتدفقات داخلة بلغت قيمتها مليار دولار تقريبًا في 3 و 6 يناير، إلا أن الزخم انعكس مع تدفقات خارجية بقيمة 718 مليون دولار في 8 و 10 يناير. تتزامن هذه التطورات مع ضغوط اقتصادية كلية، بما في ذلك ارتفاع عوائد سندات الخزانة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية
وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.79٪، وهو أعلى مستوى له في 14 شهرًا. يؤثر هذا الارتفاع على بيتكوين عن طريق زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرة للعائد وجذب المستثمرين المؤسسيين نحو خيارات أكثر أمانًا ومدرة للعائد مثل السندات الحكومية.
موقف الاحتياطي الفيدرالي الجديد
أدت محاضر الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ونمو الوظائف في الولايات المتحدة الذي كان أقوى من المتوقع إلى تقليل احتمالية خفض أسعار الفائدة في عام 2025، مما أدى إلى تشديد الظروف المالية والحد من السيولة في الأسواق المضاربة مثل سوق العملات المشفرة.
الضغط المزدوج لعوائد سندات الخزانة
يمارس ارتفاع عوائد سندات الخزانة ضغطًا مزدوجًا على بيتكوين. تجذب العوائد المرتفعة رأس المال المؤسسي نحو السندات بينما يؤدي تشديد الظروف المالية إلى تقليل السيولة الإجمالية. نتيجة لذلك، يقوم المستثمرون المؤسسيون بإعادة توازن محافظهم، مفضلين السندات على الأصول المتقلبة غير المدرة للعائد مثل بيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى انخفاض التدفقات إلى الأسواق المضاربة، مما يضخم الضغط الهبوطي على سعر بيتكوين.
تأثير التقلبات التاريخية
تاريخيًا، تفاعلت بيتكوين بشكل أسرع مع مثل هذه التحولات مقارنة بالأسهم نظرًا لتقلبها العالي وحساسيتها لتغيرات السيولة. على سبيل المثال، بينما قد تستغرق الأسهم شهورًا لتعكس ارتفاع العوائد، غالبًا ما تتفاعل بيتكوين في غضون أسابيع، كما رأينا خلال ارتفاعات العائد السابقة.
ارتباط بيتكوين بأسهم الولايات المتحدة
لا يزال مسار سعر بيتكوين مرتبطًا بأسهم الولايات المتحدة، وخاصة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX). يشير ارتباط BTC-SPX، الذي يكون عادةً أقوى في الربع الأول، إلى أن بيتكوين ستستمر في عكس اتجاهات السوق الأوسع.
بيئة التداول
وسط الضغوط الكلية، يمكن أن تُعزى القوة النسبية لبيتكوين إلى التفاؤل بشأن التغيرات التنظيمية المحتملة. عززت ولاية الرئيس المنتخب دونالد ترامب الجديدة واحتمال وضع سياسات أكثر ملاءمة للعملات المشفرة الثقة في السوق، مما يوفر موازنة لتحديات الأصول الخطرة الأوسع.
مستقبل بيتكوين
مع تحليق بيتكوين بالقرب من الدعم الحرج عند 90,000 دولار، من المرجح أن يدخل السوق في بيئة تداول تتسم بفترات من الانكماش. تشير الخلفية الاقتصادية الكلية المتطورة – التي تتشكل من ارتفاع عوائد سندات الخزانة، وإشارات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى الخارج – إلى طريق صعب للأصول الخطرة. ومع ذلك، تشير مرونة بيتكوين مقارنة بالأسهم التقليدية إلى أنها قد تستمر في جذب اهتمام المستثمرين، خاصة مع تحسن الوضوح التنظيمي. في الوقت الحالي، يواجه حاملو بيتكوين عملية موازنة، حيث يتنقلون في مواجهة الرياح الاقتصادية الكلية بينما ينتظرون الرياح الخلفية المحتملة من التحولات في السياسة والمشاعر.
