“`html

العملات المستقرة المدعومة بالدولار: تحوط ضد التقلبات

مقال ضيف بقلم ماكسيم ساخاروف، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمجموعة WeFi.

تشهد الأسواق الحالية رياحًا معاكسة بسبب التعريفات التي فرضتها الإدارة الأمريكية والإجراءات الانتقامية من الشركاء التجاريين. حتى الآن، يقول أنصار السوق إن تعريفات ترامب هي في الأساس استراتيجية تفاوض، وسيظل تأثيرها على الشركات والمستهلكين قابلاً للإدارة.

عدم اليقين في السوق يدفع اهتمام المؤسسات

مما يزيد من حالة عدم اليقين الضغوط التضخمية التي يمكن أن تتحدى نظرة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة حيث أن التضخم لا يزال عالقًا فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. بالإضافة إلى ذلك، يتسبب النقاش المالي الوشيك في واشنطن حول الميزانية الفيدرالية أيضًا في إثارة التوتر في السوق.

يظل حل سقف الديون قضية ملحة، حيث تعتمد وزارة الخزانة حاليًا على “إجراءات استثنائية” للوفاء بالالتزامات المالية للولايات المتحدة. الجدول الزمني الدقيق لموعد استنفاد هذه الإجراءات غير واضح، لكن المحللين يتوقعون أنها قد تنتهي بعد الربع الأول.

في حين أن الإدارة قد اقترحت إلغاء سقف الديون، إلا أن هذا قد يواجه مقاومة من المحافظين الماليين في الكونغرس. على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الكلي هذا، فإن أحد القطاعات التي تشهد نموًا مطردًا هو العملات المستقرة، وفقًا لتقرير حديث. جزء كبير من الحجم مدفوع بتدفقات في USDT و USDC.

العملات المستقرة المدعومة بالدولار تهيمن على السوق

بدأت العملات المستقرة كتجربة – عملة رقمية قابلة للبرمجة تجعل من السهل على المستخدمين دخول سوق العملات المشفرة وتداول الأصول الرقمية المختلفة. بعد عقد من الزمن، أصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية الرقمية الأوسع.

في الوقت الحاضر، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة رقمًا قياسيًا قدره 226 مليار دولار وتستمر في التوسع. الطلب في الأسواق الناشئة يدفع هذا النمو. وفقًا لتقرير Ark Invest الأخير، تهيمن العملات المستقرة المدعومة بالدولار على السوق. وهي تمثل أكثر من 98٪ من إجمالي المعروض من العملات المستقرة، حيث تشارك العملات المستقرة المدعومة بالذهب واليورو جزءًا صغيرًا فقط من السوق.

بالإضافة إلى ذلك، يمثل USDT الخاص بـ Tether أكثر من 60٪ من إجمالي السوق. تشير أبحاث ARK إلى أن السوق سيتوسع ليشمل العملات المستقرة المدعومة بالعملات الآسيوية.

إلى جانب ذلك، تمر الأصول الرقمية بتحول يتميز بـ “العملة المستقرة” و “الدولرة”. قامت دول آسيوية مثل الصين واليابان ببيع كميات قياسية من سندات الخزانة الأمريكية. أنهت المملكة العربية السعودية اتفاقية البترودولار التي استمرت 45 عامًا، وتقوم دول البريكس بشكل متزايد بتجاوز شبكة SWIFT لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي.

تقليديًا، كانت Bitcoin و Ether بمثابة نقاط الدخول الرئيسية إلى النظام البيئي للأصول الرقمية. ومع ذلك، على مدار العامين الماضيين، تصدرت العملات المستقرة الصدارة، وتمثل الآن 35٪ إلى 50٪ من أحجام المعاملات على السلسلة.

الأسواق الناشئة تراهن بقوة على العملات المستقرة

على الرغم من الرياح التنظيمية المعاكسة العالمية، تتبنى الأسواق الناشئة العملات المستقرة. في البرازيل، تتم 90٪ من معاملات العملات المشفرة عبر العملات المستقرة، وتستخدم بشكل أساسي للمشتريات الدولية.

يصنف تقرير Visa نيجيريا والهند وإندونيسيا وتركيا والبرازيل على أنها أكثر أسواق العملات المستقرة نشاطًا، وتحتل الأرجنتين المرتبة الثانية في حيازات العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، تم إجراء 6 من كل 10 عمليات شراء في الدولة باستخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، مع تكافؤ شبه كامل بين USDC و USDT.

هذا التحول نحو العملات المستقرة في الأرجنتين مدفوع بالتضخم المرتفع والحاجة إلى الحماية من تخفيض قيمة البيزو الأرجنتيني. من الواضح أنه في البلدان التي لديها عملات غير مستقرة، يلجأ الناس إلى العملات المستقرة مثل USDT لحماية ثرواتهم.

بالإضافة إلى تسهيل المعاملات عبر الحدود، يوفر هذا التبني تحوطًا ضد تقلبات العملة المحلية. هذا يشير إلى تحد خطير للأنظمة المالية القديمة.

مستقبل العملات المستقرة

يتوقع المحللون أن طفرة العملات المستقرة لعام 2025 سترفع القيمة السوقية إلى 400 مليار دولار أو أكثر. تشير التوقعات إلى أن العملات المستقرة يمكن أن تصل إلى قيمة سوقية تبلغ 3 تريليونات دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة. الأهم من ذلك، أن المؤسسات المالية تنضم إلى هذا الاتجاه. أكملت Stripe مؤخرًا عملية استحواذ بقيمة مليار دولار على Bridge، وهي شركة ناشئة تقوم ببناء البنية التحتية للعملات المستقرة.

تخطط البنوك التقليدية مثل BBVA لإطلاق عملاتها المستقرة الخاصة بحلول نهاية عام 2025. وصف محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر العملات المستقرة بأنها ابتكار مهم. وذكر أن العملات الرقمية يمكن أن تقلل الاعتماد على الوسطاء في الدفع، وتخفض التكاليف العالمية، وتحسن الكفاءة.

في العام الماضي، قال مرشح التجارة هوارد لوتنيك إن العملات المستقرة تساعد في دعم الدولار. يستثمر اللاعبون الرئيسيون في وول ستريت مثل Bank of America و BlackRock و BNY Mellon و CBOE و Charles Schwab و Citi في هذا القطاع. تشير مشاركتهم إلى أن العملات المستقرة ستغير المدفوعات العالمية.

الاتجاه واضح: لم تعد العملات المستقرة مجرد تجربة عملة مشفرة – بل أصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية في الأسواق الناشئة لتحويل الأموال على مستوى العالم. مع تسارع التبني، السؤال ليس ما إذا كانت العملات المستقرة ستحول المدفوعات، بل مدى سرعتها في الوقوف جنبًا إلى جنب مع الأنظمة المالية القديمة – أو حتى تحل محلها.

“`