“`html

Ethereum: هل الأساسيات موجودة؟

المقال التالي هو مشاركة وتحليل من شين نيجل، رئيس تحرير The Tokenist.

منذ جنون الاكتتابات الأولية للعملات (ICO) الخصبة ولكنها كانت احتيالية إلى حد ما في عام 2017، لا تزال Ethereum (ETH) تحتل المرتبة الثانية بعد Bitcoin فقط، وهي الآن أقل بتسعة أضعاف من القيمة السوقية. على مدى السنوات الخمس الماضية، حققت Ethereum متوسط ​​عائد سنوي يقارب 60٪، وهو ما يتماشى جنبًا إلى جنب مع Bitcoin.

ومع ذلك، على مدار العام الماضي، كان هناك تحول ملحوظ في تقييم Ethereum، خاصةً مقابل سلاسل الكتل المنافسة مثل Solana (SOL). بالمقارنة مع Bitcoin، التي حققت عائدًا بنسبة 33.73٪ على مدار عام واحد، حققت Ethereum خسارة تقارب 50٪. بالسعر الحالي، عادت ETH إلى مستوى سعر أكتوبر 2023.

BTC مقابل ETH مقابل SOL أداء على مدار عام واحد. مصدر الصورة: CryptoSlate عبر TradingView

ما يلفت الانتباه على الفور هو أن Solana البديلة لإثبات الحصة لديها تدفقات كبيرة ومتكررة من التدفقات الداخلة، في حين أن Ethereum تميل إلى الانخفاض دون هذه الارتفاعات. تمثل Ethereum التمويل اللامركزي (DeFi)، وتحتفظ الآن بالكاد بحصة سوقية تبلغ 52٪، وهي الأدنى منذ مايو 2022.

الحصص السوقية لسلاسل كتل DeFi منذ أغسطس 2020. مصدر الصورة: DeFiLlama

في غضون ذلك، ضاعفت Solana حصتها السوقية منذ مايو 2022، من 3٪ إلى ما يقرب من 8٪. بالنظر إلى أنه لا يوجد نقص في سلاسل الكتل من الطبقة الأولى المشابهة لـ Solana، فهل هذه علامة على أن Ethereum ستستمر في انزلاقها، وتتعرض لالتهام من سلاسل L1 النقية التي لا تعتمد على حلول L2؟

بمعنى آخر، كيف ينبغي للمرء أن ينظر إلى أساسيات Ethereum؟ هل يمكن أن تكون Ethereum في الواقع مهيأة للحفاظ على هيمنة سوق DeFi أو حتى زيادتها، ولكن سعر ETH سيظل فاتراً؟

للمحاولة في الإجابة على ذلك، دعونا أولاً نراجع الصورة الكبيرة للعملات المشفرة.

ما هي رؤية Ethereum؟

منذ أن أصبحت الإنترنت تجارية، كانت تفتقر إلى عنصر واضح واحد – نقل القيمة الأصلية. بعد كل شيء، إذا كان بإمكان الكتب الإلكترونية أن تحل محل الكتب، وإذا كانت رسائل البريد الإلكتروني يمكن أن تحل محل البريد، فلماذا لا يمكن أن يكون هناك بديل للنقود الإلكترونية للعملة الورقية؟ والأهم من ذلك، لماذا لا يمكن أتمتة العقود إلى حد استبدال الخدمات المصرفية مثل القروض؟

كان هذا هو الدافع الأساسي لتقنية blockchain، بدءًا من Bitcoin. ولكن لكي يتم اعتماد نقل الأموال الأصلي عبر الإنترنت على نطاق واسع، يجب أن يكون له ثلاثة مكونات حاسمة:

• يجب أن تكون جديرة بالثقة، مما يلغي ضعف التدخل البشري التعسفي. لكي يكون الشيء جديرًا بالثقة تمامًا، يجب تقليل نطاق الثقة إلى ما يقرب من الصفر.
• يجب أن تكون سهلة الاستخدام، وتنفيذ تصميم بديهي وقابلية التشغيل البيني السلس وتجربة مستخدم سلسة تمامًا كما فعلت الهواتف الذكية ليتم اعتمادها على نطاق واسع.
• يجب أن تكون قابلة للتطوير للتعامل مع الانتقال من التمويل التقليدي إلى التمويل عبر blockchain.

ضمن هذا الإطار، يتم وضع Ethereum بقوة كهيكل نظري. في الآونة الأخيرة، قام أحد كبار مطوري Ethereum، Justin Drake، بتصفية ما تعنيه Ethereum عبر أماكن مختلفة للعمل البشري التقليدي.

Vitalik Buterin، المؤسس المشارك لـ Ethereum، أيد هذه الرؤية عبر إعادة التغريد. مصدر الصورة: X

ولكن من الناحية العملية، ما هو احتمال حدوث ذلك؟

هل العملات المشفرة قابلة للتطبيق بالفعل؟

ظاهريًا، تهدف Ethereum إلى اقتلاع شبكات الطاقة الراسخة. توقع أن يسير الأمر دون احتكاك كبير سيكون ممارسة في الحماقة. هذا هو السبب في أننا رأينا جهدًا مستمرًا لعرقلة توسع خدمات DeFi خلال إدارة بايدن.

عندما تولى الرئيس ترامب منصبه، وأطلق Elon Musk قسم كفاءة الحكومة (DOGE)، أصبح من الواضح بشكل متزايد أن الفضاء الإعلامي والسياسي بأكمله يعمل على الهندسة الاجتماعية والخداع المؤسسي. والقوة الكامنة وراء هذا النظام هي الافتقار إلى الشفافية في تدفقات الأموال.

على وجه الخصوص، ما تم تأسيسه هو:

• إذا كانت هناك قوة مهددة، يتم وضع شروط لاحتواء قوة بديلة.
• في سياق العملات المشفرة، فإن قاعدة القوة الراسخة هي الحاجة إلى التحويل الإلزامي.
• قد تكون تطبيقات DeFi مفيدة، ولكنها لا معنى لها إذا لم يتمكن المرء من إنفاق الأموال في العالم الحقيقي.

لذلك، لكي يكون تحويل العملة الورقية إلى العملات المشفرة قابلاً للتطبيق، يجب على جميع المشاركين في (سلسلة) الكتل الامتثال لشروط السلطة الراسخة.

على سبيل المثال، ماذا لو اعتقد شخص ما أن تغير المناخ هو خدعة نظامية، تهدف إلى قمع توزيع الثروة عبر سياسات صافي الانبعاثات الصفرية؟ يتم تمويل وإنفاذ هذه السياسات عن طريق الضرائب. يتطلب الخروج من تمويل السياسة القسرية المتصورة بعد ذلك كسر القوانين.

ينطبق هذا على أي سياسة عامة يُنظر إليها على أنها غير عادلة أو خادعة.

ولكن إذا كان من المقرر أن ينجح الاعتماد الشامل لسلاسل كتل DeFi ولكي تحصل بطاقات الائتمان على منافس مناسب، فسيتعين أن يكون هناك امتثال ثابت للقوانين، بغض النظر عما هي في لحظة معينة. هذا لأن فائدة dApp تساوي الامتثال التنظيمي. بمعنى آخر، حتى النظام الجدير بالثقة سيتعين عليه ربط نفسه بإطار الثقة التعسفي الذي يهدف ظاهريًا إلى الخروج منه.

ولكن إذا كان الأمر كذلك، فلماذا لا تنفذ شبكة الطاقة الراسخة طبقة أموال خاصة بها على الإنترنت؟ بعد كل شيء، ستتمتع بمصداقية كاملة للاعتماد الشامل، مع كونها أيضًا أكثر ملاءمة.

في النهاية، قد تكون رؤية Ethereum تحدق في جدار شاهق جدًا بحيث لا يمكن تجاوزه. ولكن الآن بعد أن رسمنا الصورة الكبيرة لاحتواء العملات المشفرة، هل تتنافس Ethereum على التوسع في المقام الأول؟

مبادرات Ethereum المنشطة

على الرغم من أن انتقال Ethereum من إثبات العمل إلى إثبات الحصة أثار بعض الاستياء، إلا أنه يمكن القول أن خفض الطاقة بنسبة 99٪ كان يستحق ذلك من أجل التوسع. بهذه الطريقة، تتمتع Ethereum بالقدرة على أن تصبح منصة إطلاق عالمية للعقود الذكية.

على هذا الطريق، يتمثل النهج المعتمد في الاعتماد على حلول الطبقة الثانية مثل Optimism و Polygon و Arbitrum و Base و Starknet و zkSync وغيرها لتخفيف حركة المرور وتقليل رسوم المعاملات. وكلما انخفضت رسوم المعاملات، قل الاحتكاك بالنسبة للمستخدم النهائي.

المشكلة هي أن هذا النهج يقدم طبقة جديدة تمامًا من الاحتكاكات مثل التوفيق بين سلاسل وجسور ومحافظ متعددة. هذا لا يرفع الحاجز أمام الدخول فحسب، حيث يسعى المستخدم العادي دائمًا إلى البساطة، ولكنه يفتت رأس المال الذي كان سيتدفق إلى Ethereum نفسها.

على جبهة التوسع، ومع ذلك، أشار Vitalik Buterin إلى أن نهج L2 تمكن من تعزيز قدرة معالجة معاملات سلاسل الكتل بمقدار 17 ضعفًا. الهدف الأساسي هو الآن جعل Ethereum نوعًا من نظام التشغيل (OS) لـ DeFi:

• اجعل تفاعلات L2 “تحت الغطاء” من خلال إنشاء عناوين خاصة بالسلسلة ومعايير مشتركة للجسور عبر السلاسل وتقليل انتهاء صلاحية المعاملات من أسابيع إلى دقائق.
• ضاعف الكتل (البيانات المؤقتة) لكل كتلة من 3 إلى 6 مع ترقية Pectra. يجب أن يؤدي زيادة إنتاجية الكتل إلى توسيع طبقات L2 بشكل أكبر مع الحفاظ على رسوم منخفضة.

لجعل ETH أصلاً مقدرًا، يأمل Buterin في ترسيخه كضمان أساسي عبر تطبيقات DeFi.

بالإضافة إلى آلية الحرق حيث تتم مشاركة رسوم معاملات ETH، يمكن أن يجعل هذا ETH أصلًا انكماشيًا. في الوقت الحالي، يبلغ معدل تضخم ETH 0.754٪، وهو أقل قليلاً من 0.829٪ لـ Bitcoin.

ومع ذلك، يرى Buterin أيضًا أن مخاوف الخصوصية ذات أهمية قصوى، ولهذا السبب يجب أن يتجه نظام Ethereum البيئي نحو عنوان افتراضي واحد لكل تطبيق. ووفقًا لكلماته الخاصة، فإن هذا سيتكبد “تضحيات كبيرة في الراحة، ولكن في رأيي هذه رصاصة يجب أن نعض عليها”.

في وقت يكون فيه مستوى راحة نظام Ethereum البيئي مشكوكًا فيه مقابل L1s النقية مثل Solana، لم يتضح بعد ما إذا كانت “الرصاصة” ستأتي بنتائج عكسية. بالنظر إلى استطلاع Deloitte في أواخر عام 2024، فإن 85٪ من المستهلكين “يتخذون خطوة واحدة على الأقل لمعالجة مخاوفهم بشأن الخصوصية والأمان”، لكن هذا الشعور عادة ما يعاني من تآكل عندما يصطدم بالراحة.

في النهاية، سيتعين على Ethereum الوصول إلى مرحلة ينخرط فيها المستخدمون مع dApps دون أن يعرفوا أنهم يستخدمون العملات المشفرة. في مثل هذا السيناريو، يجب أن يعوض معدل التبني احتواء العملات المشفرة المحتمل.

المشكلة هي أن Solana تحتل بالفعل المرتبة الأولى من حيث المعاملات في الوقت الفعلي في الثانية (TPS) عند 1049 بينما تحتل Ethereum المرتبة 17 عند 14.07 TPS (على مدار أسبوع واحد) – تذكير بأن حتى الاختلافات المقاسة بعلامة واحدة يمكن أن يكون لها تداعيات كبيرة على نطاق واسع.. مقابل 60000 TPS النظرية لـ Solana، تم تعيين خارطة طريق Ethereum لـ 100000 TPS حيث يتم تجزئة blockchain في مرحلة “The Surge” من التطوير.

يشير شريط التقدم في Ethereum “The Surge” إلى إكمال أقل من النصف. مصدر الصورة: Ethroadmap

بالنظر إلى جميع مراحل خارطة الطريق، يجب ألا يتوقع المستخدمون أن تتحقق إمكانات التبني الشامل لـ Ethereum حتى عام 2030. وهذا يمنح الكثير من الطرق لسلاسل الكتل المنافسة، بما في ذلك السلاسل المركزية من المؤسسات المالية الراسخة مثل J.P.Morgan.

الخلاصة

توجد تطبيقات Blockchain حاليًا في العصر الأخرق للهواتف القلابة ذات لوحات المفاتيح المادية. للوصول إلى الانتشار في كل مكان، يجب أن تتطور dApps إلى عصر الهواتف الذكية – بديهية وسلسة وغير مرئية للمستخدم.

ولكن قد يعتمد هذا الانتشار في كل مكان بشكل متناقض على الدعم المؤسسي نفسه الذي يهدف نظام blockchain البيئي إلى إزاحته. إلى جانب العقبات التقنية، أظهر هوس memecoin بوضوح أن الكثير من دخول الجمهور إلى العملات المشفرة يظل غير مدرك ومضارب.

مع اكتساب المزيد من الأشخاص تجارب سلبية من خلال المقامرة القائمة على الرموز، فإن سوء تخصيص رأس المال هذا يخاطر بتنفير التبني على نطاق أوسع. كما أنه يخلق ديناميكية يصبح فيها أنظمة blockchain البيئية مهيأة للتركيز، وتقدم ضمانات والشرعية المتصورة للمؤسسات المعتمدة.

هذه هي العدسة التي يجب من خلالها عرض Ethereum وسلاسلها المنافسة: كمنصات مثيرة ومبتكرة للتمويل اللامركزي، ولكنها لا تزال تتنقل في مسار محفوف بالمخاطر بين المثالية والواقع.

المقال Ethereum: هل الأساسيات موجودة؟ ظهر لأول مرة على CryptoSlate.

“`