“`html
اقتصاد الاستخراج مقابل قوة امتلاك الأصول الحقيقية
هذا المقال هو مقال رأي بقلم خوسيه فرناندو بيريرا، المدير التنفيذي في Own.
العملات الميمية. لقد تطورت من تجارب مجتمعية إلى أنظمة استخراج تستغل الجشع البشري الأساسي. “ثروة تغير الحياة من خلال صفقة موفقة في التوقيت المناسب.”
وراء هذا المشهد، تعمل آلية متطورة. عمليات إطلاق احترافية بمئات الآلاف من الدولارات المخصصة للتسويق تستهدف الفئات السكانية الأكثر عرضة للخطر. تفرض ضغوط الوقت المصطنعة سيطرتها على التفكير العقلاني وتحفز الشراء الاندفاعي. تم تصميم مجمعات السيولة غير المتكافئة لتحقيق حركة أسعار مُتحكم بها. ثم، عندما يدخل رأس مال التجزئة الكافي، يخرج المشاركون الأوائل.
تتطلب أسواق العملات الميمية رياضياً عددًا من الخاسرين أكبر من عدد الفائزين. بدون خلق قيمة خارجية، يجب أن تأتي الأرباح من خسائر المشاركين الآخرين. من بين 1.7 مليون عملة ميمية على Pump.fun، حافظت 41 فقط على قيمة سوقية تبلغ مليون دولار – وهو معدل فشل يبلغ 99.998٪ عن قصد.
ميزة المعلومات
LIBRA يوضح هذا تمامًا. تم إطلاقه بتأييد أولي، وإن تم التراجع عنه لاحقًا، من الرئيس الأرجنتيني خافيير ميلي، وانهار LIBRA في النهاية وخسر ما يقرب من 44000 فرد – 251 مليون دولار بشكل جماعي، كما أشارت بيانات على السلسلة من Nansen Research. أظهرت الأبحاث أيضًا أن بورصة Jupiter كانت على علم بالمشروع قبل أسبوعين من الإطلاق العام. ورد أن Portnoy عُرض عليه 30 مليون دولار للترويج له. يتبع كل إطلاق ناجح نمطًا ثابتًا:
- الدائرة الداخلية: المطورون والمستثمرون الأوليون الذين لديهم معلومات إطلاق كاملة
- اللاعبون المتصلون: قادة الرأي الرئيسيون الذين يتلقون معلومات مبكرة بينما غالبًا ما يخبرون متابعيهم “بالبقاء على اطلاع”
- المشاركون التقنيون: المستخدمون الذين لديهم أدوات متخصصة مثل روبوتات القنص واتصالات المجمعات
- عموم الجمهور: مستثمرو التجزئة الذين عادة ما يصلون أخيرًا، وغالبًا ما يشترون بالقرب من ذروة الأسعار المحلية
بديل الأصول الحقيقية (RWA)
تعمل الأصول الحقيقية (RWAs) على مبادئ مختلفة تمامًا. تعود عوائدها من إنتاجية الأصل، وليس من مزايا المعلومات:
- العقارات المميزة تولد دخل إيجار بغض النظر عن تداول الرموز
- تنتج أصول البنية التحتية إيرادات من خلال العمليات
- تخلق الملكية الفكرية تدفقات حقوق ملكية مستقلة عن تقلبات السوق
الفرق الحاسم: تستمد العملات الميمية قيمتها فقط مما سيدفعه المشترون المستقبليون؛ بينما تستمد الأصول الحقيقية (RWAs) قيمتها من ما تنتجه الأصول الأساسية.
وهذا يتيح نموذجًا إيجابيًا. إذا كان أداء الأصول جيدًا، فمن المحتمل أن يستفيد جميع المشاركين.
الجانب الأكثر تحولًا في الأصول الحقيقية (RWAs) هو إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأصول المنتجة التي كانت تقتصر سابقًا على المؤسسات والأثرياء.
تحل تقنية البلوك تشين قيودًا رئيسية:
- تقلل الملكية الجزئية الحد الأدنى من الملايين إلى المئات
- يلغي الوصول العالمي القيود الجغرافية
- يعمل الامتثال القابل للبرمجة على تبسيط المتطلبات التنظيمية
- تحسن الأسواق المستمرة السيولة للأصول غير السائلة تقليديًا
ثورة الوصول
تواجه أنظمة ميزة المعلومات قيودًا هيكلية. تستنزف الدورات السوقية المشاركين الراغبين حيث نادرًا ما يعود الخاسرون. وفي الوقت نفسه، تنمو البنية التحتية للاستخراج بشكل أكثر تطوراً مع تقلص قاعدة المشاركين.
تواجه الأصول الحقيقية (RWAs) تحديات مختلفة: الامتثال التنظيمي، وأوراكل موثوقة، وحلول الحفظ، وتطوير السوق. لكنها تتصل بأصول تنتج قيمة مستقلة عن البلوك تشين نفسها.
سيتعايش كلا النظامين. كما أشار فينك من BlackRock، فإن ترميز الأصول الحقيقية لا يتعلق بالقضاء على المضاربة ولكن بتحسين كيفية عمل الأصول المنتجة ومن يمكنه الوصول إليها.
لقد وصلت البنية التحتية للأصول الحقيقية (RWAs) إلى العتبة التقنية اللازمة لأسواق بتريليونات الدولارات. ما يزال حاسماً هو التوزيع – ربط هذه الأصول بالمستثمرين.
“`
