“`html

كيف يتم تسعير البيتكوين؟ مسؤول تنفيذي في BlackRock يشرح

صرح جاي جاكوبس، رئيس قسم صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم الأمريكية في BlackRock، لشبكة CNBC في مقابلة يوم الخميس، بأنه يجب تقييم البيتكوين باعتباره “أصلًا غير مرتبط يستفيد عندما يصبح العالم أكثر فوضوية”.

وقال جاكوبس: “العملات المشفرة على المدى الطويل منفصلة عن أسهم التكنولوجيا الأمريكية”، مشددًا على أن ضغوط السوق قصيرة الأجل يمكن أن تخفي هذا الاختلاف، ولكن “الارتباط طويل الأجل بين الأسهم الأمريكية والبيتكوين هو أقرب إلى اثنين أو ثلاثة بالمئة”. وأشار إلى أن ما يدفع الأسهم إلى الارتفاع – “نمو أعلى، ويقين أكبر، ومخاطر جيوسياسية أقل” – هو الصورة المعاكسة للقوى التي تحرك البيتكوين. وأضاف: “يزدهر البيتكوين عندما يكون لديك المزيد من عدم اليقين وتبحث عن شيء سيتصرف بشكل مختلف، لذلك يجب أن يتصرف بشكل أساسي كأصل غير مرتبط”.

كان يتم تداول البيتكوين بأقل من 94,000 دولار بقليل خلال ظهور جاكوبس، مما وسع نطاق الارتفاع الذي أضاف ما يقرب من 150٪ منذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في أوائل العام الماضي.

ارتفاع البيتكوين بسبب “القوى الكبرى”

ربط جاكوبس سلوك السعر مباشرة بالتدفقات. وقال: “نعتقد على المدى الطويل، إذا استمر هذا المسار من عدم اليقين المتزايد حول العالم، فإن أشياء مثل الذهب والبيتكوين يجب أن تستمر في الارتفاع”. وأشار إلى أن المستثمرين يعيدون تموضعهم وفقًا لذلك: “لقد رأينا تدفقات كبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب؛ لقد رأينا تدفقات كبيرة إلى البيتكوين، وهذا كله لأن الناس يبحثون عن تلك الأصول التي ستتصرف بشكل مختلف”.

المستفيد الأكبر كان صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لـ BlackRock، والذي استوعب في 23 أبريل 643 مليون دولار من صافي الإنشاءات – وهي أكبر حصيلة له في يوم واحد منذ يناير – مما رفع أصول الصندوق إلى ما يقرب من 54 مليار دولار.

صور جاكوبس الاندفاع إلى الأصول الصلبة كجزء من إعادة تنظيم جيوسياسية أطول. “إذا نظرت إلى البنوك المركزية حول العالم، فإن التحرك المستمر نحو التنويع إلى ما بعد مجرد الاحتفاظ بالدولار هو شيء يحدث منذ عقود… إن التحول من مجرد الاحتفاظ بالدولار إلى الاحتفاظ بالذهب إلى النظر في أنواع أخرى من الأصول مثل البيتكوين هو اتجاه مستمر منذ سنوات”.

توضح مشتريات الذهب من البنوك المركزية هذا التحول: تجاوز صافي الشراء 1,044 طنًا في عام 2024، وهو العام الثالث على التوالي الذي يتجاوز علامة الألف طن، أي ضعف متوسط العقد السابق.

ربط جاكوبس تحركات الاحتياطي تلك بإطار “القوى الكبرى” لعام 2023 الخاص بـ BlackRock، والذي حدد التجزئة الجيوسياسية كمحرك علماني للعائدات. “تتجلى هذه القوة الكبرى في سياسات مثل إعادة التوطين في الولايات المتحدة، وأعتقد أن ارتفاع أشياء مثل البيتكوين مرتبط بشكل مباشر بهذا التجزئة، حيث يرى الناس المزيد من عدم الاستقرار في الجغرافيا السياسية مما يؤدي إلى الحاجة إلى المزيد من الأصول البديلة”.

لا يمكن المبالغة في تأثير BlackRock: أنهت الشركة الربع الأول بأصول قياسية بلغت 11.6 تريليون دولار تحت الإدارة.

من خلال الجمع بين هذا الحجم وأطروحة عامة مفادها أن سعر البيتكوين العادل يرتفع مع تعمق حالة عدم اليقين، فإن مدير الأصول يقوم في الواقع بتدوين نموذج تقييم تحدد فيه الندرة ومقاومة العقوبات – وليس التدفقات النقدية المخصومة – السعر الهامشي.

كما قال جاكوبس، “يبحث السوق عن بدائل – أجزاء من المحفظة ستتصرف بشكل منفصل عن الأسهم والسندات”. مع ابتلاع IBIT الآن المزيد من البيتكوين يوميًا مما يمكن للمعدنين إنتاجه بعد التنصيف، قد تقدم ملاحظاته أوضح مخطط حتى الآن لكيفية تفكير أكبر مدير أصول في العالم في تسعير أكبر عملة مشفرة في العالم.

في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول البيتكوين بسعر 94,510 دولار.

seo_title: كيف يتم تسعير البيتكوين؟ تحليل من BlackRock

seo_description: تحليل شامل لكيفية تسعير البيتكوين، مع نظرة ثاقبة من BlackRock حول تأثير عدم اليقين الجيوسياسي.

seo_tags: بيتكوين، تسعير البيتكوين، BlackRock، العملات المشفرة، الاستثمار، الأسهم، صناديق الاستثمار المتداولة، iShares Bitcoin Trust، IBIT، جاي جاكوبس، تحليل البيتكوين

seo_keywords: تسعير البيتكوين، BlackRock Bitcoin، IBIT، صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin، توقعات Bitcoin، تحليل العملات المشفرة، الاستثمار في البيتكوين، عدم اليقين الجيوسياسي، أسعار البيتكوين، شراء البيتكوين

seo_keypoints:
* BlackRock ترى Bitcoin كأصل غير مرتبط يستفيد من عدم اليقين العالمي.
* الارتباط بين Bitcoin والأسهم الأمريكية منخفض على المدى الطويل.
* تدفقات الاستثمار في Bitcoin تتأثر بالظروف الجيوسياسية.
* صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin (مثل IBIT) تستوعب كميات كبيرة من Bitcoin.
* BlackRock ترى أن التنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي يؤثر على أسعار Bitcoin.

seo_slug: kayf-yutem-tasier-albitkuin-tahlil-min-blackrock
“`