“`html

لجنة الأوراق المالية والبورصات تعقد أول اجتماع مائدة مستديرة للعملات المشفرة لإعادة تقييم الإطار التنظيمي

عقدت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أول اجتماع مائدة مستديرة لفرقة العمل المعنية بالعملات المشفرة في 21 مارس لمناقشة التنظيم، والذي انتهى بالإجماع على أن العملات المشفرة تحتاج إلى وضوح تنظيمي في الولايات المتحدة على الرغم من وجهات النظر المتباينة بين أعضاء اللجنة.

خلفيات المشاركين في المائدة المستديرة

تراوحت خلفيات المشاركين في المائدة المستديرة بين المدافعين عن العملات المشفرة والمتشككين، وركزت الجلسة على المناقشات القديمة، بما في ذلك تصنيف الأصول الرقمية وحدود قوانين الأوراق المالية الحالية في معالجة التقنيات اللامركزية.

• المدافعون عن اللامركزية: دافعوا عن اللامركزية كمقياس لتحديد ما إذا كانت العملة الرقمية هي ورقة مالية.
• المتشككون: جادلوا بأن التعريف الحالي بموجب اختبار Howey يعمل، حيث فازت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بمزيد من الدعاوى القضائية مقارنة بخسارتها.

يمثل هذا الحدث تحولًا في لهجة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عهد الرئيس السابق غاري جينسلر، الذي كثيرًا ما وصف معظم العملات المشفرة بأنها أوراق مالية وتابع إجراءات إنفاذ ضد الشركات الكبرى.

التعريفات القانونية ونطاق قانون الأوراق المالية

امتدت المناقشات إلى تحديد خصائص الأصول الرقمية، إن وجدت، التي تبرر معاملة مختلفة بموجب القانون. اقترح المدافعون عن العملات المشفرة في هذا الحدث أنه بالإضافة إلى السؤال عما إذا كان الشيء يمثل ورقة مالية، فإن السؤال الأكثر أهمية قد يكون ما إذا كانت بعض الأوراق المالية تستحق إعفاءً.

جادل المؤيدون بأن أحد الفوارق المحتملة هو درجة السيطرة التي يمارسها المصدرون، وهو مفهوم يلتقط بشكل أفضل الطبيعة اللامركزية للعديد من شبكات البلوك تشين.

قال لي رينرز، وهو زميل محاضر في مركز ديوك للاقتصاد المالي، إن جميع أعضاء اللجنة يتفقون على أن البيتكوين (BTC) ليس ورقة مالية لأنه لامركزي بدرجة كافية.

ومع ذلك، أضاف أنه من المستحيل رسم خط لتحديد ما إذا كان شيء ما لامركزيًا بدرجة كافية أو عقد استثماري، مستشهداً بتقرير صادر عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) يقسم اللامركزية إلى أطياف بناءً على جوانب مختلفة.

مخاطر المستثمرين والسلطة القانونية

قدم المتشككون في صناعة العملات المشفرة وجهات نظر متباينة. وأكد مسؤول الإنفاذ السابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) جون ريد ستارك، وهو الناقد الأكثر صوتاً، أن مسؤولية الوكالة هي حماية المستثمرين الذين يشترون الأصول الرقمية.

بالإضافة إلى ذلك، جادل منتقدو العملات المشفرة بأن اختبار Howey لا يزال معيارًا قانونيًا كافيًا وأن سجل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الناجح في التقاضي يؤكد سلطتها التفسيرية. واقترح ستارك أنه ليست هناك حاجة لإعادة اختراع الإطار.

على الرغم من هذه الانقسامات، اتفق المشاركون عمومًا على أن التعاريف الأكثر وضوحًا والاتساق التنظيمي سيفيدان الصناعة ومسؤوليات الرقابة الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

تمثل المائدة المستديرة الأولى في سلسلة من الجهود لتحديث موقف الوكالة بشأن أسواق العملات المشفرة مع الموازنة بين حماية المستثمرين والابتكار التكنولوجي. وهو يمثل بداية عملية إعادة التقييم التي تجريها الجهة التنظيمية.

الخلاصة

يبقى أن نرى كيف ستؤثر هذه المناقشات على مستقبل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، لكن من الواضح أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تتخذ خطوات نحو نهج أكثر تفكيرًا وشمولية.

“`