“`html
استراتيجي قد تمتلك أكثر من مليون بيتكوين بحلول عام 2033 – تقديرات بيرنشتاين
تتوقع شركة بيرنشتاين أن شركة استراتيجي (Strategy)، المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي (MicroStrategy)، يمكنها تجميع أكثر من مليون بيتكوين (BTC) بحلول عام 2033 في دورة سوق صاعدة، حسبما ذكرت بينزينجا (Benzinga) في 26 مارس، نقلاً عن مذكرة بحثية.
التقديرات الصادرة عن محللي بيرنشتاين، تحدد مسارين مختلفين تمامًا للشركة اعتمادًا على الظروف الاقتصادية الكلية ومسار سعر البيتكوين على المدى الطويل.
سيناريو صعودي مقابل سيناريو هبوطي
في السيناريو المتفائل، ستوسع استراتيجي ممتلكاتها من 506,137 بيتكوين حاليًا إلى 1,013,000 بيتكوين – أي ما يقرب من 5.8٪ من العرض المتداول الحالي للبيتكوين – بافتراض أن البيتكوين يرتفع إلى 200,000 دولار بحلول أواخر عام 2025، و 500,000 دولار بحلول عام 2029، ويصل إلى مليون دولار بحلول عام 2033.
لتمويل هذا المستوى من التجميع، من المحتمل أن تعتمد استراتيجي على استمرار الوصول إلى أسواق رأس المال، مما قد يزيد إجمالي ديونها عشرة أضعاف إلى 100 مليار دولار مع جمع 84 مليار دولار من الأسهم.
أكد المحللون على أن هذا المسار يتوقف على أسعار الفائدة المنخفضة والطلب القوي من المستثمرين.
في المقابل، يشير السيناريو الهبوطي إلى مستقبل أكثر تقييدًا. إذا وصل البيتكوين إلى ذروة محلية في عام 2025 ثم دخل في فترة ركود مطولة، فقد تستقر ممتلكات استراتيجي من البيتكوين بالقرب من 514,800 بيتكوين – أي 2.6٪ فقط من العرض.
سيجبر هذا الشركة على وقف المزيد من عمليات الاستحواذ وربما تصفية جزء من خزانتها لإدارة الديون والأرباح. بموجب هذا النموذج الأساسي، سترتفع الديون إلى 51 مليار دولار.
الحفاظ على تصنيف “أداء متفوق”
على الرغم من المخاطر، أكدت بيرنشتاين على تصنيف “أداء متفوق” لشركة استراتيجي وحددت سعرًا مستهدفًا قدره 600 دولار – وهو ما يمثل زيادة بنسبة 75٪ عن المستويات الحالية.
يطبق نموذج تقييم الشركة مضاعف 2x EV/sales على قطاع البرمجيات وعلاوة 55٪ على احتياطياتها من البيتكوين، وهو رقم يتماشى مع متوسط علاوة السوق منذ التحول إلى البيتكوين.
شراء استراتيجي الأخير للبيتكوين
أحدث عملية شراء لشركة استراتيجي – 6,911 بيتكوين مقابل 584.1 مليون دولار بين 17 مارس و 23 مارس – عززت التزامها بالبيتكوين، ورفعت إجمالي ممتلكاتها إلى ما يزيد عن 500,000 بيتكوين.
تمتلك الشركة الآن بيتكوين أكثر من أي كيان آخر متداول علنًا، مما يجذب اهتمام المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
الاستنتاج
تشير تحليلات بيرنشتاين إلى استمرار الاهتمام المؤسسي بتعرض استراتيجي المالي للبيتكوين. لا يزال نهج الشركة مثالًا بارزًا على كيفية إعادة هيكلة الميزانيات العمومية للشركات حول البيتكوين.
“`
