“`html
أسهم Strategy تهوي: هل يشعل Saylor عملية بيع ضخمة للبيتكوين؟
شهدت أسعار أسهم شركة Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، انخفاضًا حادًا في أعقاب تراجع كبير في سوق البيتكوين والعملات المشفرة هذا الأسبوع.
انخفضت أسهم شركة الاستخبارات التجارية والاستثمار في البيتكوين بأكثر من 11٪ خلال اليوم الماضي لتصل إلى 250 دولارًا في التداول بعد ساعات العمل، وفقًا لـ Google Finance.
علاوة على ذلك، انخفض سهم الشركة (MSTR) بنسبة 13.5٪ منذ بداية هذا العام، متأثرًا مؤخرًا بتراجع سوق العملات المشفرة الذي محا أكثر من 270 مليار دولار على مدار اليومين الماضيين.
حتى أن مؤسس Strategy، مايكل سايلور، مازحًا بشأن اضطراره إلى الحصول على وظيفة ثانية لشراء المزيد من البيتكوين حيث انخفض الأصل إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 86000 دولار يوم الثلاثاء.
احتمال التصفية القسرية؟
في 26 فبراير، أفاد The Kobeissi Letter أن أسهم Strategy قد انخفضت بأكثر من 55٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق وتساءلت عن إمكانية حدوث “تصفية قسرية”. يمكن أن يصبح هذا السيناريو حقيقة واقعة إذا انخفضت أسعار البيتكوين إلى ما دون متوسط تكلفة الشركة للحصول عليها، وهو حاليًا 66380 دولارًا لكل بيتكوين.
تبلغ قيمة مخزون Strategy البالغ 499,096 بيتكوين حاليًا 44.3 مليار دولار ولا يزال يحقق ربحًا بنسبة 34٪ تقريبًا على الرغم من آخر اثنتي عشرة عملية شراء وكل عملية شراء بيتكوين منذ 25 نوفمبر والتي تحقق خسارة حاليًا.
ومع ذلك، تشتري الشركة البيتكوين منذ سنوات، وكانت هناك العديد من الأسواق الهابطة منذ ذلك الحين، بما في ذلك عام 2022، عندما انخفض الأصل من حوالي 69000 دولار إلى 16000 دولار.
يعتمد نظام Strategy بشكل كبير على القدرة على جمع رأس مال إضافي، ولكن هذه القدرة قد تتدهور إذا ارتفعت التزاماتها بشكل ملحوظ عن أصولها، كما أشار قبل أن يضيف، “هذا لا يعني بالضرورة التصفية القسرية”.
معظم الديون هي في شكل سندات قابلة للتحويل بأسعار تحويل أقل من سعر السهم الحالي، ولا تستحق غالبية الديون حتى عام 2028. تتطلب التصفية القسرية تغييرًا جوهريًا في الشركة يحتاج إلى موافقة المساهمين أو إفلاس الشركة، كما لاحظ.
نظرًا لأن Bitcoiner Michael Saylor يمتلك 46.8٪ من حقوق التصويت، فمن غير المرجح أن تتم التصفية بدفع من المساهمين.
تراجع السوق طبيعي
وفي الوقت نفسه، قال كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Invest، هوجان، إن السوق يستوعب حاليًا نهاية ازدهار العملات الميمية واستخدام مجموعة Lazarus للعملات الميمية لغسل ETH المسروقة.
ومع ذلك، فإن الخبر السار هو أن هناك بالفعل أشياء جاهزة لتحل محلها، “بما في ذلك التبني المؤسسي للبيتكوين والعملات المستقرة والترميز والولادة الجديدة في DeFi“، كما قال قبل أن يضيف:
“ولكن حتى يبدأوا في إظهار وجودهم، فإن فقدان الطاقة سيخلق عبئًا على السوق.”
استقرت أسواق العملات المشفرة عند حوالي 3 تريليونات دولار من إجمالي الرسملة بعد انخفاض وجيز دون ذلك يوم الثلاثاء. لا يزال البيتكوين ضعيفًا، حيث يتم تداوله عند حوالي 88600 دولار بعد انخفاض بنسبة 4٪ خلال اليوم.
“`
